机械-甲醇期货：起死回生

甲醇期货在沉寂了1段时间以后终究起死复生，近期变成了市场关注的明星品种。

甲醇期货自上市以来虽然有过几次较大幅度的波动，但是总持仓量1直处于低迷状态拆迁过渡费怎么算。自2012年9月以来，甲醇期货成交量、持仓量1路降落。其中成交量从当时的日成交12万手降落至10月21日的690手，持仓量从当时的4严禁强拆的原因有哪些.8万手降落至11月8日的3184手。很多分析师被迫转行关注其他品种。

但是谁又能想到，1个多月后，甲醇期货总持仓量却突破了8万手大关，日成交量最高到达63.6万手。成交量的迅速放大瞬间吸引了市场的关注。

我看着它60分钟K线跌破了5小时均线就决定入场做空。只做螺纹钢的职业投资者王冰近日也抑制不住，去参与这波甲醇的调解。

甲醇重新被市场关注与其暴涨的行情脱不开关系。自7月以来，其前主力合约ME1401从2544元/吨最高冲至3728元/吨，涨幅达46.54%。

国家甲醇网副总经理张兴春接受《财商》采访时表示：暴涨的缘由1方面是由于东南亚的装置长时间检验造成供应紧缺引发的。另外1方面缘由是南京惠生烯烃装置增加了下游市场表观消费能力。

张兴春告知记者，最近几年来中国甲醇进口量的82%以上是来自伊朗、阿曼、沙特、马来西亚和卡塔尔。从3月下旬起这些国家的装置陆续检验1直到9月下旬才开始恢复，但是伊朗、马来西亚等地的装置恢复情况其实不理想，1直到现在大部分装置仍未重启。目前这5个国家的甲醇总产能在1808万吨，其间检验的产能达1025万吨，还有部分装置保持负荷生产，部分进口美元货源转口东南亚市场，造成进口货源的缺口。

国泰君安期货产业服务研究所胡慧也表示，中东及东南亚地区装置集中检验或不可抗力有关缘由(大约占全球产能5%)，引发国际价格高于国内，导致从6月起本来做进口的贸易商转做甲醇出口，令国内甲醇库存迅速降落。

同时，2013年中国上了2套外采甲醇制烯烃也导致甲醇短时间需求增加，令华东片区甲醇库存迅速降落。另外，西南和西北地区天然气制甲醇装置在冬季受限气影响，12月开工率延续下滑，令国内甲醇供应减少，从而推升甲醇价格。

经过了1轮大幅拉升和连续涨停以后，郑商所本周1(12月9日)发布风险提示函，提示甲醇价格波动风险。郑商所表示，近期影响甲醇期货运行的不肯定性因素较多，价格波动明显增大。请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提示投资者注意风险，理性投资。

10日，ME1401仍然保持强势走势，大涨5.25%，但是主力合约ME1405则显示出了疲态，涨幅只有1.02%。11日，市场出现了大幅调解，主力合约ME1405盘中触及跌停。

有市场人士认为，强势品种以跌停板来洗盘是好事，这属于强势调解，这意味着后期还有新高。

新湖期货甲醇研究员王鹏则认为，市场价格基本上已完全反应了基本面，大幅回调目前来看可能性不大，企稳后也不会再暴涨，由于下游对高价甲醇已有抵牾情绪了。

对ME1405合约触及跌停板，而ME1401相对较强势，王鹏的解读是：这说明多空双方博弈比较严重，ME1405合约较弱，说明市场对未来预期还是偏淡的，大家认为2014年5月不会保持那么高的位置，因此容易被空头打压。而ME1401走得相对比较强。

王鹏认为，市场拐点可能出现在春节前后。春节过后，可能会有下跌。由于国际甲醇价格上涨主要是天然气限制供应的缘由，还有马来西亚、印尼有几套装置运行得不是很稳定，23月份天然气限制供应会结束，2014年东南亚可能陆续恢复生产，供给压力也会逐渐显现。

王鹏表示，对ME1405合约签订协议后可以强拆吗，3400元/吨是1个顶部区域，低位要看明年具体情况，5月合约多是在2800元/吨。最近多空震荡比较剧烈，他建议投资者，多头离场，ME1405合约过了春节以后找机会做空。

张兴春也表示，市场已反应了基本面情况。未来主要关注的有两点：1是国内即将投产的装置;2是装置恢复情况。从12月份到明年1季度预计将有450万吨装置投产，1些装置有消息说将于月底或明年初恢复，加上中国春节将至，甲醛等部分企业将大面积停车，因此明年上半年甲醇市场面临压力仍然较大。张兴春说。

胡慧则认为，目前甲醇的价格还没有充分反应基本面情况，但她也认为明年调解会来临。

我们觉得甲醇价格还有上涨空间。甲醇短时间供应短缺的现实在未来1到2个月乃至半年里都不太可能减缓。胡慧表示，伊朗1套165万吨的甲醇生产装置因长时间没有检验事故频发，从3月份至今1直开不起来;东南亚总计355万吨的产能也由于检验停产，预计未来2~3个月能开出来的产能仅为100万吨，所以国际上的产能恢复仍然受限。供需矛盾在1月合约上仍会非常尖锐，所以1月合约我们看高过4000元/吨。

胡慧进1步说道，供应受限是明显的利好，未来潜伏的利空在于春节以后的需求上。以往年的经验来看，春节后下游需求会较差。另外，国内甲醇制烯烃的项目目前处于亏损的状态，后期如果停产会减少对甲醇的需求，所以需求端可能出现不足将是后期可能存在的利空。2014年1月份交割前后价格可能出现短时间调解，3、4月份价格可能会出现中期调解。

中长时间来看，胡慧看多甲醇价格。我们觉得2014年甲醇价格有可能会突破5000元/吨。ME1405合约的阻力位在3500元/吨、4000元/吨，支持位在3200元/吨、3100元/吨。未来还是建议投资者保持多头思路。